Administración de Riesgos Financieros

Descripción

Este libro presenta la teoría, técnica, modelos y métodos empleados para medir el riesgo y administrarlo a fin de evitar caer en contingencias innecesarias que provoquen pérdidas que pongan en peligro la estabilidad de las empresas. El análisis de la información numérica y la de documentos oficiales permite evaluar, con una adecuada anticipación, el grado de riesgo en que pueden incurrir si no corrigen el rumbo de sus decisiones y saber cuándo se debe intervenir para aprovechar los eventos que les permitan obtener ventajas que se traduzcan en rendimientos para estas organizaciones.

Los modelos estudiados (coeficiente de variación de Pearson, probabilísticos, riesgo sistemático y no sistemático, entre otros) se abordan con profundidad seria y profesional, lo cual permite aplicarlos en cualquier empresa. Asimismo, se menciona la importancia de evaluar de manera permanente los riesgos de operación. El autor explica, entre otros tópicos, la estructura óptima del capital, que permite identificar el porcentaje de deuda que incremente el valor de la empresa y el valor de la acción; la política de dividendos, esencial para aumentar el valor de las acciones sin poner en riesgo la liquidez de las empresas; las estrategias simples y complejas conformadas por una variedad de opciones financieras que posibilitan el aprovechamiento de las alzas y bajas del mercado para obtener buenos rendimientos de capital; la Teoría de Arbitraje de Precios, la cual plantea que en los mercados financieros pueden encontrarse dos instrumentos y/o subyacentes (divisas) iguales, uno cuyo precio en un mercado es barato y otro en un mercado donde es más caro, por lo que se recomienda comprar a bajo costo y vender a alto precio, respectivamente; la Teoría de Cartera, que sostiene la necesidad de buscar aquellas carteras que produzcan el mayor rendimiento para un riesgo dado, o bien el menor riesgo para un determinado rendimiento; el Valor en Riesgo, que es la medida más importante para administrar el riesgo y un modelo estadístico para valorar el riesgo en el activo; las griegas, con las cuales se identifican los riesgos de la compra o venta de opciones por movimientos en el precio, tiempo y tasa de interés de estas.Además, propone actividades para reforzar lo aprendido y hacer más sólido el conocimiento con preguntas ex profeso para los lectores de esta obra.

Administración de riesgos financieros se complementa con el estudio de los hedge funds (fondos de inversión que se realizan para garantizar altos rendimientos) y de los casos Long Term Capital Management y Lehman Brothers.

CONTENIDO: 

Prefacio

Introducción

Capítulo 1. Concepto de riesgo

1. Riesgo contemplado como la variabilidad en los rendimientos

2. Definición de riesgos financieros

2.1 Aumenta la percepción del riesgo

2.2 Tasa libre de riesgo

3. Medición del riesgo

4. Coeficiente de Variación o de Pearson

5. Modelos probabilísticos

6. Riesgo sistemático y no sistemático

6.1 Factores de riesgo sistemático y no sistemático

7. Volatilidad

7.1 Coeficiente beta

7.1.1 Objeto

7.2 Alfa

7.2.1 Objeto

7.2.2 Modo de empleo

8. Modelo de Valoración de Precios de Activos (CAPM, por sus siglas en inglés)

8.1 Aplicación del modelo CAPM a las finanzas de las empresas

8.1.1 Cálculo del costo de capital del financiamiento con acciones (Rs)

8.2 Riesgo de endeudamiento

8.2.1 Efecto del apalancamiento financiero sobre beta

8.3 Riesgos de operación

Capítulo 2. Ingeniería financiera

Introducción

1. Instrumentos de capitales

2. Definición de ingeniería financiera

3. Modelos de análisis de las finanzas corporativas

3.1 Modelos de administración

3.2 Modelos de formulación y evaluación de proyectos de inversión

3.3 Modelos de análisis bursátil

3.3.1 Análisis fundamental

3.3.2 Teoría Dow

3.3.3 Análisis técnico

3.4 Modelos e instrumentos de inversión y financiamiento

4. Estructura óptima de capital de una organización

4.1 Estructura de capital

4.2 Valor de una empresa

5. Política de dividendos

5.1 Teoría de la irrelevancia de los dividendos

6. Instrumentos de cobertura

6.1 Productos derivados

6.2 Opciones americanas y europeas

6.2.1 Ejemplo práctico

7. Estrategias simples

7.1 Long call (Comprar una call)

7.1.1 ¿Por qué o para qué se compra una call?

7.1.2 Ejemplo: Long call (Comprar una call)

7.2 Short put (Vender una put)

7.2.1 Ejemplo: Short put (Vender una put)

7.3 Short call (Venta de una call)

7.3.1 Ejemplo: Short call (Venta de una call)

7.4 Long put (Comprar una put)

7.4.1 Ejemplo: Long put (Comprar una put)

8. Estrategias complejas

8.1 ¿Qué es at the money?

8.1.1 Ejemplo de at the money

8.2 ¿Qué es in the money?

8.2.1 Ejemplo de in the money

8.3 ¿Qué es out of the money?

8.3.1 Ejemplo de opción out of the money

8.4 Straddle

8.4.1 ¿Cuándo funcionan mejor los straddles?

8.5 Short straddle

8.6 Long straddle

8.7 Short strangle

8.8 Long strangle

8.9 Strip

8.10 Strap

8.11 Bull spread

8.12 Bear spread

8.12.1 Estrategia con compra y venta de opciones call

8.12.2 Estrategias con compra venta de opciones put

8.12.3 Ejemplo: Bear call spread

8.13 Short Butterfly

8.13.1 Ejemplo: Butterfly spread

8.13.2 ¿Cómo afectarán las griegas a nuestra estrategia Short Butterfly?

8.14 Long Butterfly

8.15 Short Condor

8.15.1 ¿Cómo se forma la Iron Condor?

8.16 Long Condor

Capítulo 3. Teoría de arbitraje de precios

1. Teoría de Valoración de Arbitraje

1.1 Modelo Bi factorial

1.2 Modelo multifactorial

1.3 Arbitraje: el medio para lograr el equilibrio

2. Teoría de Arbitraje de Precios

2.1 Cálculo de paridad cambiaria

2.2 Ley del precio único o la paridad del poder de compra

2.3 Comprobación

3. Arbitraje especulativo

4. Tipos de arbitraje

4.1 Arbitraje de espacio o de dos puntos

4.2 Ejemplo de arbitraje

4.2.1 Conclusión

4.3 Ejemplo de arbitraje de dos puntos

4.4 Arbitraje de tres puntos

Capítulo 4. Teoría de cartera o frontera eficiente

1. Teoría del portafolio

2. Teoría de la selección de cartera

3. Rendimiento esperado de un portafolio

3.1 Correlación positiva perfecta +1

3.2 Correlación negativa perfecta (−1)

3.3 Correlación de 0

3.4 Frontera eficiente del portafolio

4. Ejemplo con dos activos

5. Ejemplo con seis activos

Capítulo 5. Valor en riesgo (Value at Risk)

1. Valor en Riesgo de un activo individual

2. VaR histórico

2.1 Ejemplo de VaR histórico a 95% de confianza

3. Valor en Riesgo de un activo individual

4. Métodos para el cálculo del VaR para un activo: un ejemplo sencillo

5. Modelo paramétrico: el modelo normal

6. Conclusión

Capítulo 6. Griegas

1. Definición de griegas

2. Cálculo de las griegas de una opción europea

3. Sensibilidad del precio de la opción

3.1 Coeficiente delta

3.2 Coeficiente gamma

3.3 Coeficiente vega

3.4 Coeficiente theta

3.5 Coeficiente Rho

4. Análisis en el precio de una opción europea de compra y sus griegas

4.1 Interpretación de las griegas

4.1.1 Delta

4.1.2 Gamma

4.1.3 Vega

4.1.4 Theta

4.1.5 Kappa

4.1.6 Rho

Capítulo 7. Hedge fund

1. ¿Qué es un hedge fund?

2. Hedge funds y mutual funds

3. Pershing Square llega al ‘Olimpo’

4. Año agridulce para la industria

5. Otros gestores estrella del ranking

Capítulo 8. Estudio de casos

1. Caso Long Term Capital Management

1.1 ¿Cómo se formó el fondo?

1.2 ¿Qué factores detonaron el fracaso del Fondo?

1.3 ¿Y qué acciones se tomaron tras el inesperado fracaso?

1.4 Análisis sobre el caso LTCM

2. Lehman Brothers

Bibliografía